Plume Network：引領 RWAfi 革命的模組化區塊鏈基礎設施
Plume Network 是專注RWA上鏈的模組化區塊鏈，內建合規、KYC、託管與清算等服務，致力打造RWAfi金融基礎設施。它發行原生穩定幣 pUSD，並將 WLFI 的 USD1 納為儲備資產，同時引入原生 USDC 強化美元流動性，結合 2500 萬美元生態基金推動多元資產與應用落地，目標成為機構級 RWA 標準化與結算中樞。
創立背景與願景
Plume Network 的核心使命，是把真實世界資產（Real-World Assets, RWA）以合規、可組合的方式搬上鏈，讓傳統金融商品（例如美債、房地產、私募信貸、商品等）在加密原生的環境中流轉、融資與結算。技術上 Plume 以模組設計為基底，將執行、結算、資料可用性與合規工具解耦，藉此壓低上鏈與流動性引導的摩擦，並讓項目方能快速發行與管理 RWA。Plume Network長期從事是打造 RWAfi 即 RWA × DeFi 的金融棧，讓資產發行、KYC/AML、託管、清結算與二級流動性在同一條鏈與同一組應用標準中完成。此路線最早在 2024 年便陸續對外釋出，並由多家交易所與研究社群在 2024 至 2025 年間總結為專注 RWA 的模組化 L2/L1的代表之一。
Plume 主張用合規友善＋DeFi 可組合性去擴大傳統資本的鏈上參與，一端對接機構級發行與合規服務供應商，另一端連接去中心化流動性與衍生品協議，使 RWA 得以像鏈上同質化代幣一樣被拆分、做市、抵押與再融資。這也解釋了其後續在穩定幣、跨鏈結算與生態投資基金上的一連串動作。
核心服務與產品
RWA 上鏈與合規整合
Plume Network 的最大差異化優勢，在於自底層就整合了資產代幣化與合規服務模組，讓真實世界資產的發行與流通不再需要依賴鏈外繁瑣程序。其基礎設施提供資產發行商一站式的 KYC/AML 驗證、投資人資格審核、託管安排、合規檢核與報告生成 等功能，並透過模組化設計，讓不同司法管轄區的合規需求能靈活插拔。這意味著資產方可以在 Plume 上完成從鏈下資產上鏈、建立代幣化證券，到鏈上清結算與二級市場做市的全流程，大幅降低傳統金融機構進入加密市場的門檻。相較其他只提供鏈上技術的 L2，Plume 將法遵流程內嵌在協議層，可減少鏈外審核到鏈上發行的時間差與合規風險，成為機構級 RWA 發行的重要基礎建設。
pUSD 與美元流動性樞紐
Plume 推出原生穩定幣 pUSD 作為整個 RWAfi 生態的主軸貨幣，用於結算、交易、抵押與收益分配。為增強其穩定性，Plume 在 2025 年宣布 將 World Liberty Financial（WLFI）的 USD1 納入 pUSD 的官方鏈上儲備資產，也就是 Plume 會實際持有 USD1 作為支撐 pUSD 價值的儲備，確保其可兌性與流動性。這種雙穩定幣結構可讓 pUSD 成為鏈上抵押與槓桿的核心清算貨幣，同時分散單一穩定幣儲備風險，降低脫鉤可能性。pUSD 亦可作為生態協議的計價單位與激勵獎勵來源，強化網路內部經濟循環。Plume 透過 pUSD 鞏固自身對美元流動性的掌控力，為 RWA 資產的上鏈、做市與再融資建立穩定的清算底座，並吸引機構資金進入。
原生 USDC 與跨鏈結算
Plume 在 2025 年 9 月宣布 原生 USDC 將直接於其鏈上發行，並透過 Circle 的 CCTP v2（跨鏈傳輸協議） 支援無縫轉移，這對生態而言是一項關鍵升級。過去，RWAfi 協議往往仰賴第三方橋接將美元穩定幣帶入，存在結算延遲與資產偽造風險；而原生 USDC 的導入讓用戶可直接從以太坊、Base、Solana 等主流鏈將 USDC 無縫轉入 Plume，實現即時清算與無信任的資產轉移。這不僅降低了美元流動性的引入摩擦，也讓機構投資人能更安全、快速地配置資本到 Plume 上的 RWA 協議。USDC 亦可作為鑄造 pUSD 的抵押品，形成USDC → pUSD → RWA 資產的資本閉環，提升鏈上資產槓桿效率與整體資金周轉率，鞏固 Plume 作為美元結算中心的定位。
主網與生態擴張
Plume 主網於 2025 年中正式上線，並同步宣稱已有超過 1.5 億美元等值 RWA 資產 部署於鏈上，標誌著其從測試網走向實際應用的新階段。主網提供完整的模組化合約、原生 pUSD 穩定幣、流動性激勵框架與跨鏈支援，吸引眾多專注於國債、私募信貸、奢侈品、合約現金流等資產的協議進駐。Plume 亦成立 2,500 萬美元的 RWAfi 生態基金，專注資助早期協議做市與合規整合，降低開發者與資產方上鏈成本。隨著生態擴張，鏈上交易量、DEX 費用與 TVL 持續上升，逐漸形成資產供給 → 流動性 → 協議應用 → 收益的正循環。Plume 也積極推動與其他 L2、以太坊主網及 DeFi 協議的跨鏈可組合性，鞏固其作為 RWAfi 專屬鏈的網路效應與市場地位。
融資歷史與財務資訊
Plume Network 的融資歷史與財務資訊展現出其作為 RWAfi（真實世界資產金融化）基礎設施的高潛力，也反映出傳統金融與加密資本對該領域的濃厚興趣。該公司於 2024 年 12 月正式宣布完成 A 輪融資，募資金額達 2,000 萬美元，投資方陣容極為亮眼，包含 Brevan Howard Digital、Haun Ventures、Galaxy Ventures、Lightspeed Faction、Superscrypt、HashKey、Laser Digital（隸屬於野村控股）、A Capital、280 Capital、SV Angel、Reciprocal Ventures 等知名機構。這次融資被視為將 Plume 推進主網上線與擴張的關鍵資本動能，因為這些投資者橫跨傳統對沖基金、頂級加密創投與亞洲主權資本，意味著 Plume 的定位不僅是單一鏈技術，而是整個 RWAfi 市場結構的基建角色。
獲得 A 輪資金後，Plume 隨即在 2025 年 1 月啟動總額 2,500 萬美元的 RWAfi 生態基金，旨在輔助各類真實資產的代幣化上鏈、做市與合規整合，涵蓋美國國債、私募信貸、奢侈品、合約現金流資產甚至算力資產等。這筆基金實際上兼具風投與生態激勵性質，既能為早期協議提供種子資金，也能補貼做市流動性與技術整合成本，使得資產方能更快落地在 Plume 上運作。業界普遍將此視為 Plume 用於啟動飛輪的戰略工具，透過降低初期進入門檻、培育生態協議，進一步擴大鏈上資產與 TVL 規模。
外界估算 Plume 的累計融資總額已超過 3,000 萬美元（包含 A 輪與後續基金），在同類專注 RWA 的區塊鏈專案中屬於資本實力前段班。雖然 Plume 尚未公開完整的財報或營收數字，但鏈上透明資料可間接反映其運營概況。依據 DefiLlama 與 Token Terminal 等數據儀表板，Plume 在主網推出後的數個月內，其鏈上鎖倉價值（TVL）快速累積，並且隨著生態內協議上線數量增加，交易費用與協議收入亦呈穩步上升趨勢。特別是在引入 USD1 作為 pUSD 儲備、以及原生 USDC 上線之後，美元流動性進入速度明顯加快，推動二級市場槓桿與做市深度。雖然這些數據無法等同傳統公司財報，但對於一條專注金融基礎設施的鏈而言，鏈上收入與費用增長率正是其健康度與擴張力的重要先行指標，也顯示其資本利用效率逐步提升。
Plume 的融資歷史與財務佈局可視為其競爭優勢的核心之一，先透過強大投資者網路取得啟動資本與合規信任，再藉由生態基金加速用例落地與資產聚集，並以鏈上費用與交易量累積營收基礎。若後續能持續提升資產規模、降低結算摩擦並穩定收入成長，Plume 有望成為 RWAfi 資本市場中具備現金流與估值基礎的基礎設施型網路，吸引更多機構資本進場。
近期重大合作
2025 年 7 月，Plume Network 宣布與川普家族成員參與創立的加密金融平台 World Liberty Financial 達成策略合作，成為其穩定幣 USD1 的首批多鏈部署夥伴之一。這次合作的重點在於，USD1 將被納入 Plume 原生穩定幣 pUSD 的官方鏈上儲備資產，也就是說Plume 會以鏈上透明機制持有 USD1 作為支撐 pUSD 價值的儲備，提升其流動性與兌付能力。對 WLFI 而言這是 USD1 首次跨出原本主要的 BNB Chain 生態，進入專注於 RWA 金融的專屬鏈，擴大美元穩定幣的多鏈覆蓋率與清算網路；而對 Plume 而言，則可引入龐大的美元流動性來源，強化其 RWAfi 生態的結算效率與槓桿基礎。雙方同時宣布將協作推動 USD1 在 Plume 上的流通應用，並開放 USD1 可作為抵押資產鑄造 pUSD，進一步串聯兩者的流動性池。此舉象徵 Plume 正從技術基礎設施走向美元清算中樞，並藉由與 WLFI 的品牌聲量與資本背景結合，加速 RWAfi 生態的資本深度擴張。
挑戰與機會
監管與聲譽風險的雙重邊際
Plume Network 主打將真實世界資產（RWA）上鏈，勢必須處理龐雜的監管框架，涵蓋證券法規、跨境投資人適格性、KYC/AML、託管合規等層面。各司法轄區監管標準差異極大，一旦法律定義、牌照要求或稅務規則出現變動，便可能直接影響資產能否合法發行與流通。同時Plume 與由川普家族成員參與創立的 WLFI 合作，使其處於高政治關注度之下，容易因合作方的爭議、政策風向或地緣事件承受聲譽風險。若 WLFI 或 USD1 被監管單位嚴查或市場質疑，Plume 可能遭遇流動性外逃與信任危機。因此，Plume 必須加強合規法務、儲備審計、政策溝通機制，平衡合規可信與去中心化開放性，以降低非技術性風險的衝擊，否則難以獲得機構級資本長期投入。
流動性與資產品質的槓桿
RWAfi 生態的核心競爭力，不在鏈本身效能，而在於能否持續引入高品質資產與充沛流動性。Plume 透過自有穩定幣 pUSD，並將 USD1 納入其儲備，同時導入原生 USDC，以建立美元流動性樞紐；若資產發行人無法提供穩定現金流、透明估值或充分抵押，將導致市場對代幣化資產缺乏信任，進而抑制槓桿與流動性供給。Plume 必須持續拓展與機構資產管理公司、券商、信託銀行等合作，確保資產來源具法律效力與估值公信力，同時透過做市補貼與二級市場流動性激勵維持價格穩定。唯有兼顧資產品質與流動性深度，才能形塑標準化資產池，讓市場願意用這些資產進行抵押、再融資與槓桿操作，帶動 RWAfi 規模化成長。
多鏈競爭與標準化之戰
RWA 已成多鏈戰場，以太坊主網、各類 L2 以及專屬 App-chain 都在爭奪資產發行人與做市資本。Plume 的差異化優勢在於將合規與資產代幣化模組嵌入底層區塊鏈，讓發行、KYC、託管與清算一站式完成，再搭配 pUSD、USD1、USDC 建構清算中心。然而競爭鏈若能提供更低手續費、更強的協議可組合性或更龐大的原生用戶社群，將可能吸走資產發行量與流動性。Plume 若未能快速擴大應用生態與建立跨鏈協議整合，將無法形成網路效應。Plume 必須加強與主流 DeFi 協議合作，推動跨鏈結算、流動性共用與衍生品整合，並以激勵基金扶植新協議上線，以擴大資產類別、提升可組合性，才能在標準化競爭中站穩腳步。
數據透明與市場信任
RWAfi 最大的信任門檻在於鏈下資產真實性，鏈上合約只能記錄代幣流動，無法保證其對應的現金流、債券或票據確實存在、估值合理或可被清算。若缺乏完整揭露，市場將擔心資產虛值、流動性枯竭，最終導致價格脫鉤。Plume 在引入 USD1 作為 pUSD 儲備、並導入原生 USDC 後，更需要建立完善的透明機制，例如定期公佈儲備報告、提供鏈上 Merkle Proof 證明、委託第三方審計機構驗證資產真實性與清算條件，同時執行壓力測試確保極端情況下兌付能力。唯有透過高度透明與可驗證機制，才能贏得機構與市場信任，避免出現信心危機與擠兌風險，為 RWAfi 生態奠定穩固基礎。
結論
Plume Network 的發展重心將圍繞擴大資產來源、強化美元流動性、深化合規基礎三大方向持續推進。在資產端，Plume 將透過其 2,500 萬美元生態基金與模組化合規基礎設施，吸引更多機構級發行人（如資產管理公司、信託銀行、券商）將國債、私募信貸、合約現金流、奢侈品等多元真實資產上鏈，藉此擴充 RWA 類別與市場深度。在流動性層面，Plume 已經將 WLFI 的 USD1 納入 pUSD 儲備，並導入原生 USDC 與 CCTP v2，未來預期會進一步擴展美元穩定幣的儲備組合，降低單一資產風險，同時推動 pUSD 成為生態統一清算貨幣，形成更緊密的資本閉環。最後，面對監管挑戰，Plume 也將持續強化審計報告、儲備證明、鏈下資產驗證與風控框架，爭取在不同司法轄區取得監管認可。若能成功兼顧合規、流動性與應用擴張三者，Plume 有望成為 RWAfi 標準化與跨鏈結算領域的關鍵基礎設施，吸引更多機構資本與去中心化協議長期建構於其生態之上。
馬克碎念
在 Plume Network 所描繪的藍圖裡，我們看到的不只是 RWA 上鏈的效率提升，而是對「鏈上金融秩序」的再定義。傳統金融習慣以機構角色來維持信任，例如信評機構、清算所與監理機關；而 Plume 則試圖將這些信任節點「程式化、模組化、鏈上化」，讓法遵與結算不再只是流程，而是一種可驗證、可插拔的協議邏輯。這其實是一種制度性的創新挑戰，當我們將法規變成模組，還能不能維持法規原本的意圖？Plume 則是透過開放性與標準化，讓每一個模組不只是工具，更是金融秩序的協作單元。
Plume 在流動性層的佈局，反映出它對「穩定幣內部權力結構」的深刻理解。當它將 USD1、USDC 與自家 pUSD 組成儲備組合，本質上是一種對美元信用的再分層：穩定幣不再只是單純對美元的映射，而是由市場偏好、鏈上組合性與清算效率所構築的動態金融產物。這種設計不只強化自身的貨幣政策自主性，也逐步將 Plume 推向像是「鏈上央行」的角色定位，能定義什麼是可接受抵押資產、如何維持兌付穩定、甚至影響整個 RWAfi 市場的資本流向。
最後，更有趣的是 Plume 如何將「市場基礎建設」轉化為「創新飛輪」。它不是等資產來適應鏈，而是反向用基金、法遵模組與原生流動性去吸引資產發行人與協議建構者進場。這意味著 Plume 的成功條件，不是產品本身多強，而是能否成為多方角色（發行人、協議、用戶、監管）之間最小信任閉環的交集點。若它真能穩定這個信任閉環，將不只是 Web3 向 TradFi 靠近的一步，而是 Web3 將傳統金融「系統性信任」徹底模組化的第一槍。
首圖連結：https://image.blocktempo.com/2025/03/V4_Plume_Network_Blockchain.webp
