企業該不該買比特幣?台灣老闆必讀的六大關鍵
智通科創成為台灣首家投資比特幣的上市公司!這次馬克帶大家深入討論企業參與比特幣的六大關鍵:直接vs間接投資、財報影響、稅務處理、風險管理及決策評估。提供實用比較表格與台灣本土案例,幫助企業老闆快速掌握比特幣投資的機會與挑戰。
為什麼現在要關注?從台灣首例投資比特幣策略的上市公司說起
2025 年 8 月,智通科創宣布投資國際比特幣儲備機構 SORA,成為台灣第一家將比特幣納入公司戰略的上市公司。這是一個重要的轉折點,因為這代表比特幣已經不再只是少數投資人的投機遊戲,而是企業可以公開討論、董事會可以拍板的「資產配置」選項。
這並不是台灣獨有的趨勢。早在美國,MicroStrategy 就率先把比特幣納入公司資產,至今持有超過 20 萬枚比特幣。這個決策讓它的股價在幾年間翻了數十倍,甚至讓它從一家軟體公司變成「比特幣概念股」的代名詞。特斯拉則在 2021 年買進比特幣,雖然後來有部分減持,但這個動作讓市場重新審視它的創新與前瞻性。日本的 Metaplanet 更是在 2024 年跟進,短短一年內股價最高漲幅超過 40 倍,被媒體稱為「日本的微策略」。
這些案例都在傳遞同一個訊息:比特幣從「投機標的」逐漸轉變為「企業資產配置的一環」。當市場價格上漲時,比特幣不只提升公司資產價值,還可能帶動投資人對公司的估值。
那麼,為什麼是現在?首先,比特幣已經歷過數次牛熊循環,逐漸獲得國際資本市場認可。其次,隨著各國監管環境逐步明朗,企業參與的風險相對過去降低。最後,在資金成本高企、通膨壓力仍存的時代,比特幣被部分投資人視為「數位黃金」,用來對抗貨幣貶值。
過去台灣沒有任何上市公司敢跨出這一步,但現在已經有人做了。對其他企業來說,這是一個提醒:比特幣已經不是「要不要了解」的議題,而是「要不要開始評估」的議題。
企業可以怎麼參與比特幣?直接 vs 間接的選擇
當一家公司考慮是否要接觸比特幣,第一個問題往往是:要自己直接持有,還是透過其他方式間接參與?這兩條路徑,代表的是截然不同的思維。
最直接的方式,就是公司自己買。開一個交易所帳戶,用現金買比特幣,立刻就能把它放進公司的資產裡。也可以選擇接受客戶以比特幣付款,把它當成新的收款方式;甚至在資金與技術條件允許的情況下,投資硬體設備參與挖礦,自己「生產」比特幣。這些做法的共同特點是:公司真正擁有比特幣,也掌握全部的控制權;但缺點是,公司也要自己承擔所有的技術風險、安全風險與市場波動。
另一條路徑則是「間接參與」。企業可以投資那些以比特幣為核心策略的公司(智通科創投資 SORA 就是例子),也可以透過比特幣 ETF 或基金進場,甚至投資在交易所、礦機製造商等產業鏈公司。這些方式的好處是:由專業團隊負責管理,公司不用自己煩惱怎麼保管錢包或應付駭客;同時,在財報和稅務處理上也比較單純,容易向董事會和股東交代。缺點則是,間接性較強,企業獲得的報酬和比特幣的漲跌並非完全一對一。
直接與間接的選擇,沒有絕對的對錯。直接持有,像是自己開車上路,能掌握方向盤,但風險全得自己承擔;間接投資,則像搭一班規劃好的專車,雖然少了一點自由,但能更穩健。
買了要記在哪?財務報表的影響
一旦企業決定要參與比特幣,下一個問題就是:它要放在哪張報表上?
這裡的答案,往往會出乎老闆的預期。
如果公司是直接持有比特幣,在台灣的會計指引下,它不會被認列為「現金」或「投資」,而是被歸類在「無形資產」裡 。這代表:當比特幣價格上漲時,公司不能立即把漲幅記在帳上;但一旦價格下跌,就必須立刻認列損失。簡單來說,就是「漲了不算、跌了先算」。這種會計處理方式,讓比特幣的波動性對企業財報有了明顯的放大效果。
反過來說,如果公司是透過 ETF、基金或債券等方式間接參與,財報處理則與一般金融商品相同。投資漲了可以認列收益,跌了則認列損失,對投資人和股東來說也比較容易理解。這也是為什麼許多企業在第一步會選擇間接投資,而不是直接買比特幣。
舉例比較:投資 1000 萬
老闆最關心的稅務問題
談到比特幣,老闆最常問的問題之一就是:「這要怎麼課稅?」
其實答案並不複雜,但一定要事先和會計師確認,因為不同的參與方式,會有不同的稅務影響。
如果公司是直接買比特幣,稅務上會被視為「資產買賣」。也就是說,當你賣出比特幣產生價差,這個差額就要課營所稅,和一般財產交易類似。如果公司接受客戶用比特幣付款,則必須按照收款當天的公允價值來認列收入,還要同時處理營業稅問題。至於年底財報評價時,若比特幣價格下跌,會計上要認列損失,但稅務上是否承認這項減損,要看當年的稅務解釋和規範。
如果走的是間接投資,比方說買 ETF、基金或可轉債,則相對簡單。ETF 或基金的投資收益,課稅方式和一般金融商品一樣;債券則可能有利息收入,照一般規則課稅;若可轉債轉換成股票,未來賣掉股票時產生的價差,則要按照處分資產的原則來課。相較之下,間接投資的稅務處理比較「有前例可循」,也比較容易和顧問協調。
不同方式的稅務差異
風險在哪裡?如何管理
任何投資都有風險,比特幣更是如此。它的吸引力來自於高漲幅潛力,但背後的挑戰也不容忽視。大致上,可以分成四類風險:市場、操作、法規、內控。
市場風險是最直觀的。比特幣一天漲跌 10% 甚至 20% 都不稀奇。如果公司沒有設定投資上限,比特幣價格下跌時,財報和股價可能會一起承壓。因此,企業通常會設一個上限,例如「總資產的 3% 到 5%」,確保不會因為單一資產波動而影響營運。
操作風險來自於比特幣的技術特性。直接持有需要管理私鑰,一旦遺失或被駭客竊取,資產就永遠拿不回來。這也是為什麼越來越多企業傾向找專業託管機構,甚至透過 ETF 或可轉債來規避風險。
法規風險同樣重要。台灣雖然已經有會計指引,但整體監管框架仍在逐步成形,未來如果規範收緊,可能會影響持有方式或投資限制。再加上國際反洗錢(AML)要求嚴格,企業在跨境投資時必須隨時關注。
最後是內控風險。比特幣不像銀行存款可以輕易設定權限,必須靠制度來管理。企業要明確界定「誰能做決策、誰能執行交易」,並建立雙重審核與定期檢討的流程,避免因人為疏忽或舞弊造成損失。
企業參與比特幣的主要風險
做決定前的評估清單
比特幣的想像空間很大,但並不是每一家企業都適合立即投入。對老闆來說,最重要的不是先買,而是先評估:我們的公司能不能承受這樣的投資?
首先要看的是現金流。如果本業現金流不夠穩定,光是比特幣的波動就可能影響營運安全。其次是帳面虧損的承受度。比特幣下跌時,會計上必須立刻認列損失,即使沒有賣,也會讓財報難看。如果股東沒有心理準備,可能引發壓力。再來是董事會與股東的支持度。這樣的決策必須要有共識,否則很難推動。除此之外,企業需要專業支援,包括會計師、律師、顧問,來協助處理會計、稅務與法規問題。最後,還要檢視公司的風險文化,是穩健保守,還是願意小額嘗試。
企業參與比特幣的五個檢核點
接下來就是直接 vs 間接的選擇。如果公司承受度高、內部有能力管理加密資產,那麼直接買比特幣是最快的方式;但如果公司傾向穩健,或是需要簡單明瞭的財報處理,那麼 ETF、基金、或像智通一樣投資專業公司,可能更合適。
最後,建議老闆把決策當成一個「實驗」,而不是一次到位。常見做法是先成立評估小組,用小額資金做試點,觀察一季或半年,再決定是否擴大。這樣不僅能降低風險,也能累積公司經驗。
結語
當我們目睹台灣第一家上市公司將比特幣納入資產策略,真正值得觀察的,不是價格,而是觀念的位移。在過去,企業資產的選擇多半圍繞著安全、穩定與可預測,如今比特幣進入董事會的討論範疇,象徵的是資產觀的重構:什麼才算是「能夠為未來創造價值」的資產?這是一場思維的升級,更是一種風險文化的變化。對於願意承認未來高度不確定性的企業而言,比特幣的存在不再只是「高風險」,而可能是對抗僵化的一劑解方。
其次,比特幣之所以引發企業關注,不只是因為它的漲跌,而是它挑戰了企業治理的底層設計。當資產的存取、管理與風險控管不再仰賴傳統金融體系,而轉向去中心化與加密技術,企業勢必要重新定義資產擁有權的治理邏輯。這不僅涉及會計與法規的調適,更牽動內控與權責的重新分配,誰能觸碰這筆資產?怎麼分散風險?這些問題,其實早已超越投資本身,而進入了組織設計的核心命題。
最後,比特幣進入企業視野的真正意義,不在於它本身的價格走勢,而在於它所代表的全球資產流動性新秩序。在高利率、高通膨、低信任的世界中,企業若仍只停留在本地貨幣或傳統資產的思維,反而可能暴露在看不見的風險裡。比特幣也許不是答案,但它的出現,讓我們開始問對了問題:當資產的概念正在被重新定義,企業準備好用什麼語言,和未來對話了嗎?